Инструменты срочного рынка
#317
Рис.1. Рынки Московской биржи
Инструменты срочного рынка позволяют не только извлекать повышенную доходность за счет достаточно высокого плеча и хорошей ликвидности (плечо 1:5 – 1:10 в зависимости от актива), что являлось базой для такого вида торговли как скальпинг, но и реализовывать различные нелинейные арбитражные стратегии и минимизировать риски за счет хеджирующих операций.
Инструменты срочного рынка
На срочном рынке торгуются биржевые контракты, обладающие определенным периодом действия и датой исполнения (вот почему срочный). А контракты можно как заключать, так и разрывать (по обоюдному желанию), или продавать (они сами по себе являются предметами сделки, обладающими ценой). Поэтому так часто можно услышать, что, например, контрактов на нефть заключается больше, чем ее фактическая поставка, в сотни раз. А это делает срочный рынок обителью спекулянтов, желающих не получить актив, а заработать на изменении его курсовой разницы. Видов контрактов на срочном рынке два: фьючерсные и опционные. Эти контракты еще называют производными финансовыми инструментами, или деривативами. А дневные обороты в деньгах по этим контрактам и количество сделок сопоставимо с соответствующими показателями фондового рынка. Причем торги на срочном рынке проходят с 10:00 до 23:50.
Рис.2 - Объемы торгов по рынкам Московской биржи.
Рис. 3. Объемы торгов по фьючерсам и опционам срочного рынка
Фьючерсные контракты. (Часто их называют просто фьючерсы). Это биржевые контракты, заключаемые между покупателем (длинная позиция) и поставщиком (короткая позиция), о совершении сделки с активом (в соответствии со спецификацией — документом, характеризующим количественно/качественные характеристики актива) в определенную дату в будущем по количеству и цене, оговоренным в текущий момент времени. Причем в момент заключения сделки будущие покупатель и продавец могут не обладать предметом сделки, но обязаны зарезервировать гарантийное обеспечение (ГО, своего рода предоплату, часто составляющую около 10% от суммы планируемой сделки) в подтверждение своей платежеспособности и серьезности намерений. Гарантом сделки выступает сама биржа. При совершении подобной сделки получается, что если цена предмета сделки (т.н. базового актива) начинает увеличиваться, то ценность контракта на покупку актива по более низкой цене начинает расти, и наоборот. Т.е. при заключении договора о покупке актива за 1000 руб. вносится предоплата 100 руб., а актив растет в цене до даты исполнения контракта до 1100 руб., и тогда контракт можно продать по 1100 и получить 100 руб. прибыли на вложенные 100 руб., что будет являться 100% прибылью по сделке. За счет этого эффекта и происходят всевозможные спекулятивные сделки со срочными контрактами.
Рис. 4. Синхронность динамики акций и фьючерса на акции Сбербанка
Также можно сделать вывод, что при росте цены базового актива цена фьючерса пропорционально растет, так же как и при снижении. Т.е. фьючерсный контракт обладает определенной синхронностью с базовым активом. Фьючерсные контракты в основном имеют квартальную периодичность исполнения — в середине последнего месяца квартала (кроме фьючерса на нефть, который исполняется ежемесячно по первым числам месяца). Одновременно торгуются фьючерсы с разными датами исполнения (т.н. датами экспирации).
Рис. 5. Список единовременно торгуемых фьючерсов на акции Сбербанка
Список фьючерсов, доступных для торгов, относительно постоянный, но Московская биржа порой вводит в оборот фьючерсы на новые базовые активы, т.к. ее заработок состоит из комиссионных с совершаемых сделок.
Базовые активы фьючерсов
Базовые активы для торгуемых фьючерсов можно разделить на несколько групп: индексы, акции, облигации, валюта и товарные контракты.
Индексы. На срочном рынке в расчетном режиме (не происходит реальной поставки актива, а происходит перечисление вариационной маржи) торгуются фьючерсные контракты на индексы РТС (RTS), ММВБ мини (MXI), ММВБ (MIX) и на волатильность российского рынка (RVI). Так как индексы — это рассчитываемая величина, то поставка по ним невозможна, но так как они изменяют свое значение, то трейдеры заключают сделки по соответствующим фьючерсам. Самым ликвидным из этой группы является фьючерс на индекс РТС.
Рис. 6. Фьючерсы на индексы
Акции
Фьючерсы на акции являются поставочными. То есть по ним в дату экспирации может быть заключена сделка на поставку/списание соответствующих бумаг. Но также с помощью данных фьючерсов можно извлекать спекулятивную прибыль. На срочном рынке торгуются фьючерсы на наиболее ликвидные акции компаний с максимальной капитализацией. Стоит заметить, что акции не торгуются после 18:30, фьючерсы на акции торгуются до 23:50, что дает возможность отрабатывать события, происходящие в мировом пространстве в вечерние часы.
Базовыми активами фьючерсов на акции являются: Сбербанк АО (SBRF) и АП (SBPR), «Газпром» (GAZR), «ВТБ» (VTBR), «Лукойл» (LKOH), «Роснефть» (ROSN), «Магнит» (MGNT), «ФСК ЕЭС» (FEES), ГМК «Норильский никель» (GMKR), «Алроса» (ALRS), «РусГидро» (HYDR), «Татнефть» (TATN), «Сургутнефтегаз» АО (SNGR) и АП (SNGP), Московская биржа (MOEX), «НЛМК» (NLMK), «Северсталь» (CHMF), «Ростелеком» АО (RTKM), «МТС» (MTSI), «Новатэк» (NOTK), «Транснефть» АП (TRNF) и «Уралкалий» (URKA).
Рис. 7. Список фьючерсов на акции
Облигации
На срочном рынке торгуются 5 видов поставочных фьючерсных контрактов на облигации федерального займа: двухлетние, четырехлетние, шестилетние, десятилетние, пятнадцатилетние.
Валюта
На срочном рынке торгуются расчетные фьючерсы на валюту. Стоит отметить, что на Московской бирже действует валютный рынок, где совершаются конверсионные операции с валютой, и это разные рынки. В рамках торгов на срочном рынке представлены фьючерсы на следующие валютные пары: доллар США–российский рубль (Si), евро–доллар США (ED), евро–российский рубль (Eu), доллар США–японская йена (UJPY), фунт стерлингов–доллар США (GBPU), австралийский доллар–доллар США (AUDU), доллар США–канадский доллар (UCAD), китайский юань–российский рубль (CY), доллар США–швейцарский франк (UCHF) и на курс доллар США–украинская гривна (UUAH).
Рис. 9. Список фьючерсов на валюту
Товары
На срочном рынке торгуются товарные фьючерсы в расчетном режиме по следующим базовым активам: нефть сорта Brent, золото, серебро, палладий, платина и медь.
Рис. 10. Список фьючерсов на товары
Опционы
На срочном рынке, помимо фьючерсных, торгуются также опционные контракты. Причем базовыми активами для опционов являются соответствующие фьючерсы. Перечень торгуемых опционов приблизительно совпадает со списком торгуемых фьючерсов. Опционы используются опытными трейдерами для операций хеджирования и построения конструкций, позволяющих заработать на нелинейных изменениях рынка.
Но опционы целесообразно применять уже с момента приобретения акций (или фьючерсов на акции), так как по своей сути опцион — это биржевая страховка – контракт, дающий право продать купленный (или купить проданный) фьючерс по выбранной вами цене до даты экспирации за соответствующую стоимость (опционную премию). А премия на практике часто составляет 3-4% стоимости базового актива.
Вывод
Срочный рынок на бирже — это возможность более агрессивного заработка на изменении цен самых ликвидных активов, а также инструменты для осуществления комплексных конструкций, позволяющих заработать на различных нелинейных изменениях цен биржевых активов. Это говорит о том, что срочный рынок используют в своей торговле как спекулянты, так и портфельные инвесторы (как минимум, для сокращения риска).
На фондовом рынке торгуются акции, облигации и паи инвестиционных фондов. На валютном рынке происходит конвертация валют в различных режимах. На денежном рынке торгуются процентные ставки и заключаются сделки с активами под определенные проценты. На рынке Moex Board торгуются внебиржевые акции. А на срочном рынке (его еще называют FORTS — Futures Options RTS) торгуются фьючерсные и опционные контракты.
В этой статье мы подробно расскажем о том, что такое срочный рынок и какие инструменты он предлагает.
Рис.1. Рынки Московской биржи
Инструменты срочного рынка позволяют не только извлекать повышенную доходность за счет достаточно высокого плеча и хорошей ликвидности (плечо 1:5 – 1:10 в зависимости от актива), что являлось базой для такого вида торговли как скальпинг, но и реализовывать различные нелинейные арбитражные стратегии и минимизировать риски за счет хеджирующих операций.
Инструменты срочного рынка
На срочном рынке торгуются биржевые контракты, обладающие определенным периодом действия и датой исполнения (вот почему срочный). А контракты можно как заключать, так и разрывать (по обоюдному желанию), или продавать (они сами по себе являются предметами сделки, обладающими ценой). Поэтому так часто можно услышать, что, например, контрактов на нефть заключается больше, чем ее фактическая поставка, в сотни раз. А это делает срочный рынок обителью спекулянтов, желающих не получить актив, а заработать на изменении его курсовой разницы. Видов контрактов на срочном рынке два: фьючерсные и опционные. Эти контракты еще называют производными финансовыми инструментами, или деривативами. А дневные обороты в деньгах по этим контрактам и количество сделок сопоставимо с соответствующими показателями фондового рынка. Причем торги на срочном рынке проходят с 10:00 до 23:50.
Рис.2 - Объемы торгов по рынкам Московской биржи.
Рис. 3. Объемы торгов по фьючерсам и опционам срочного рынка
Фьючерсные контракты. (Часто их называют просто фьючерсы). Это биржевые контракты, заключаемые между покупателем (длинная позиция) и поставщиком (короткая позиция), о совершении сделки с активом (в соответствии со спецификацией — документом, характеризующим количественно/качественные характеристики актива) в определенную дату в будущем по количеству и цене, оговоренным в текущий момент времени. Причем в момент заключения сделки будущие покупатель и продавец могут не обладать предметом сделки, но обязаны зарезервировать гарантийное обеспечение (ГО, своего рода предоплату, часто составляющую около 10% от суммы планируемой сделки) в подтверждение своей платежеспособности и серьезности намерений. Гарантом сделки выступает сама биржа. При совершении подобной сделки получается, что если цена предмета сделки (т.н. базового актива) начинает увеличиваться, то ценность контракта на покупку актива по более низкой цене начинает расти, и наоборот. Т.е. при заключении договора о покупке актива за 1000 руб. вносится предоплата 100 руб., а актив растет в цене до даты исполнения контракта до 1100 руб., и тогда контракт можно продать по 1100 и получить 100 руб. прибыли на вложенные 100 руб., что будет являться 100% прибылью по сделке. За счет этого эффекта и происходят всевозможные спекулятивные сделки со срочными контрактами.
Рис. 4. Синхронность динамики акций и фьючерса на акции Сбербанка
Также можно сделать вывод, что при росте цены базового актива цена фьючерса пропорционально растет, так же как и при снижении. Т.е. фьючерсный контракт обладает определенной синхронностью с базовым активом. Фьючерсные контракты в основном имеют квартальную периодичность исполнения — в середине последнего месяца квартала (кроме фьючерса на нефть, который исполняется ежемесячно по первым числам месяца). Одновременно торгуются фьючерсы с разными датами исполнения (т.н. датами экспирации).
Рис. 5. Список единовременно торгуемых фьючерсов на акции Сбербанка
Список фьючерсов, доступных для торгов, относительно постоянный, но Московская биржа порой вводит в оборот фьючерсы на новые базовые активы, т.к. ее заработок состоит из комиссионных с совершаемых сделок.
Базовые активы фьючерсов
Базовые активы для торгуемых фьючерсов можно разделить на несколько групп: индексы, акции, облигации, валюта и товарные контракты.
Индексы. На срочном рынке в расчетном режиме (не происходит реальной поставки актива, а происходит перечисление вариационной маржи) торгуются фьючерсные контракты на индексы РТС (RTS), ММВБ мини (MXI), ММВБ (MIX) и на волатильность российского рынка (RVI). Так как индексы — это рассчитываемая величина, то поставка по ним невозможна, но так как они изменяют свое значение, то трейдеры заключают сделки по соответствующим фьючерсам. Самым ликвидным из этой группы является фьючерс на индекс РТС.
Рис. 6. Фьючерсы на индексы
Акции
Фьючерсы на акции являются поставочными. То есть по ним в дату экспирации может быть заключена сделка на поставку/списание соответствующих бумаг. Но также с помощью данных фьючерсов можно извлекать спекулятивную прибыль. На срочном рынке торгуются фьючерсы на наиболее ликвидные акции компаний с максимальной капитализацией. Стоит заметить, что акции не торгуются после 18:30, фьючерсы на акции торгуются до 23:50, что дает возможность отрабатывать события, происходящие в мировом пространстве в вечерние часы.
Базовыми активами фьючерсов на акции являются: Сбербанк АО (SBRF) и АП (SBPR), «Газпром» (GAZR), «ВТБ» (VTBR), «Лукойл» (LKOH), «Роснефть» (ROSN), «Магнит» (MGNT), «ФСК ЕЭС» (FEES), ГМК «Норильский никель» (GMKR), «Алроса» (ALRS), «РусГидро» (HYDR), «Татнефть» (TATN), «Сургутнефтегаз» АО (SNGR) и АП (SNGP), Московская биржа (MOEX), «НЛМК» (NLMK), «Северсталь» (CHMF), «Ростелеком» АО (RTKM), «МТС» (MTSI), «Новатэк» (NOTK), «Транснефть» АП (TRNF) и «Уралкалий» (URKA).
Рис. 7. Список фьючерсов на акции
Облигации
На срочном рынке торгуются 5 видов поставочных фьючерсных контрактов на облигации федерального займа: двухлетние, четырехлетние, шестилетние, десятилетние, пятнадцатилетние.
Валюта
На срочном рынке торгуются расчетные фьючерсы на валюту. Стоит отметить, что на Московской бирже действует валютный рынок, где совершаются конверсионные операции с валютой, и это разные рынки. В рамках торгов на срочном рынке представлены фьючерсы на следующие валютные пары: доллар США–российский рубль (Si), евро–доллар США (ED), евро–российский рубль (Eu), доллар США–японская йена (UJPY), фунт стерлингов–доллар США (GBPU), австралийский доллар–доллар США (AUDU), доллар США–канадский доллар (UCAD), китайский юань–российский рубль (CY), доллар США–швейцарский франк (UCHF) и на курс доллар США–украинская гривна (UUAH).
Рис. 9. Список фьючерсов на валюту
Товары
На срочном рынке торгуются товарные фьючерсы в расчетном режиме по следующим базовым активам: нефть сорта Brent, золото, серебро, палладий, платина и медь.
Рис. 10. Список фьючерсов на товары
Опционы
На срочном рынке, помимо фьючерсных, торгуются также опционные контракты. Причем базовыми активами для опционов являются соответствующие фьючерсы. Перечень торгуемых опционов приблизительно совпадает со списком торгуемых фьючерсов. Опционы используются опытными трейдерами для операций хеджирования и построения конструкций, позволяющих заработать на нелинейных изменениях рынка.
Но опционы целесообразно применять уже с момента приобретения акций (или фьючерсов на акции), так как по своей сути опцион — это биржевая страховка – контракт, дающий право продать купленный (или купить проданный) фьючерс по выбранной вами цене до даты экспирации за соответствующую стоимость (опционную премию). А премия на практике часто составляет 3-4% стоимости базового актива.
Вывод
Срочный рынок на бирже — это возможность более агрессивного заработка на изменении цен самых ликвидных активов, а также инструменты для осуществления комплексных конструкций, позволяющих заработать на различных нелинейных изменениях цен биржевых активов. Это говорит о том, что срочный рынок используют в своей торговле как спекулянты, так и портфельные инвесторы (как минимум, для сокращения риска).
Пожалуйста Войти , чтобы присоединиться к беседе.
Время создания страницы: 0.201 секунд